美国财团的英超梦和中国梦

　　Shì实上，如果少了中间的一个关键环节，Qīng湖Zī本与未必能够结缘。

　　2015-2021Nián，这七NiánShí间里，鲁阳节能De营收从11.33亿增Zhì31.64亿，年复合增速达15.8%；归母净利润从0.58亿增至5.34亿，年复合增速达37.32%。UnifraxDe入主确实使鲁阳节能整体Jīng营业绩得到改善。

　　收购主体奇耐亚Tài，全称Shì奇耐LiánHé纤维亚太Kòng股有限公司，Zhè家公司2021年末的净资产只有9.39亿港元，要约收购百亿市值的鲁阳节能看上去像极了“蛇吞Xiàng”。

　　03

　　进一步分析Kè以Fā现，Unifrax在2019年还收购Liǎo一Jiā中国公司，沈阳久清东响，现已更名为奇耐东响，主要做玻璃纤维，如今Zhèng值玻Lí纤维下游的汽车、风电等领域需求旺盛。因此不排除Unifrax将奇耐Dōng响注入鲁阳华能De可能Xìng。

　　在这起少见的外资Shōu购中国上市公司的案例中，奇耐亚Tài穿透后是由两位Měi国人Chuàng立的清湖Zī本所持有。

　　菲利西亚诺，在普林斯顿大学Xué习机械和航空，后Lái又在斯坦福大Xué商学院获Děi了MBA学位，曾Gòng职于高盛的并购和公司融资BùMén，以及在 Tennenbaum Capital Partners 担任投资委员会成员和合伙人。

　　但往上Chuān透足足15层实体后，可以看到奇耐亚的实控人锁定为两位美国籍ZìRán人José E． Feliciano （菲利西亚诺）和 Behdad Eghbali （埃格巴利）。

　　2022年，Liǎng人均以34亿美元财富位列《2022年福布斯全球亿万富豪榜》第883位，合计身价达68亿美元（约合人民币455亿），与Hóng海郭台铭、姜滨的上榜财富水平相近。

　　直到2018年，清湖资Běn收购了Unifrax。

　　同样的，在Qīng湖资本对鲁阳节能的Shōu购上市Chǎng也不乏担忧。

　　SuīRán在收购切尔Xī这件事上，QīngHú资本甘当“配角”、只是作为出资人，而伯利掌握着未来切尔西的运营控制权，但是Yīn为清湖资本持Yǒu切尔西俱乐部60%股份，Nuó免让英国球迷担心资本Zhú利之本XìngHuì“吸血”切尔西。

　　拿Dào控制权后，Unifrax将苏Zhōu公司注入鲁阳节能，同时Jìn行了Jì术注入，包括对鲁阳节能的陶瓷纤维生产线Jìn行技术提升与Gǎi造，降低生产成本，使其SānNián毛利Shuài从29.41%增至42.11%；Bāng助鲁阳节能实现了氧化铝纤维针刺毯制品的产业化生产，这在过去一直被国际Qǐ业垄断；授权除尘滤管技术，开拓新品等。

　　Qīng湖Zī本（Clearlake）在收购工业、科技和消费领Yù公司Fāng面颇Yǒu建树，目前管理着约500亿美元的资Chǎn，Jiù在Qián不久，它还在42.5亿英镑收购切尔西足Qiú俱乐部的交易中扮演了重要的“金Zhǔ”角色。

　　这次收购导致鲁阳节能控股股东ShàngCéng实控人发生变更，进而它的实控人也跟着改变。

　　事实上，如果Shào了中间的一个关键环节，清Hú资本与鲁阳节能未必能够结缘。

　　这Shì一起产业方发起的并购，因此有着鲜明的实业特色。

　　目前要约收购已Jīng实施完毕，Qí耐亚太持有鲁阳节能股权增至53%。

　　要约收购价格为21.73Yuán/Gǔ，àn照公司停牌前（4月26日）股价13.1元计算，要约收购价格溢价66%。Yīn此消息一出，Lǔ阳节能股价Lián续四日封ZhìZhàng停板，涨Zhì19.18元。

　　6月28Rì，奇耐亚太要约Shōu购新Cái料上市公司鲁阳节能24.86%股Quán的交易实施完毕，ZhèJiā海外GōngSī持有鲁阳节能（002088.SZ）的股权比LìShàng升至53%，对Qí控制力进一步增强。

　　在中资热衷收购海外半导体公Sī、矿产资源的同时，也有外资瞄准了我国的新材料领域。

　　在市场Qíng绪最差的4月27日，鲁阳节Néng披露，奇耐亚太拟向除Qí以外的公司全体股东发出部分要约Shōu购1.26亿股。

　　国际私募巨头将目标投向中Guó，增持Lǔ阳节能是否是其布局Dì一环？未来鲁阳节能的发展Yòu能否借势清Hú资本，成为新材料平台指日可待？

　　三次收购

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　　神Mì海外金主

　　清湖资本De到来，给UnifraxZēng加了Zī金实力。2021Nián，Unifrax溢价八成收Gòu了隔音保温过滤等特殊材料生产商莱德尔（LDL.US，Yǐ退Shì），收购价近13亿美元。

　　埃格BāLì，毕业于加州大学伯克利分校哈斯商学院，主修金融，并获得工商管理学士学位。曾先后在杰富瑞投资Yín行科技部的并购Bù门、摩根斯坦利的科技部门Gōng作，以及在 TPG 从事私募股Quán投资业务。

　　中国产业平台

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　　那么，奇耐的大比例增持就Bǐ较Nài人寻味，它Shì否对Lǔ阳节能有了新的规划？

　　（本文作者 | 顾天娇     来源 | 英才杂志）

　　目前，鲁阳Jié能主要Cóng事陶瓷纤Wéi、可溶纤维、氧化Lǚ纤维、Qīng质莫来石砖等耐火保温产品的研发、生产、销售、Yīng用设计、Shī工业务，在保温市场份额超过50%以上；Yǐ及玄武岩纤Wéi产品的研发、生产、销售业务。

　　Unifrax是高性能特种纤维和无机材料领域的龙头QǐYè，在全球12个国家都有工厂，包括在中国也有Yī家苏州公Sī。

　　Bù过，当时奇耐亚太与清湖资本Bìng无关系，它是美国奇耐Gōng司（下称Unifrax）旗下的投资公司。

　　名校毕业加上投Xíng经历，是菲利西亚诺Hé埃Gé巴LìDeGòng同特征，也为两人共同成立清湖资本打下了基础。

　　根据披Lù的计划，未来Unifrax要把鲁阳Jié能建设成为它在中Guó的特种材料生产、研发和创新Zhōng心和主要产业平台。

　　在这次要约收购之前，奇耐的持股比例为28.14%，已经高出第二大股东同时也是鲁阳节Néng董事长Lù成滨所持股份比例13.55%，而Qiě鹿成滨及其关联Fāng还在要约收购过程中接受了要约、减持股份，Kè见没有其他股东能够影响奇耐Duì鲁YángJié能的控Zhì权。

　　鲁阳节能上市后的第一次控制权变更，发生在2015年，那时奇耐亚太便Tōng过收购股Quán的方式，从沂源县南麻镇集体资产经营GuǎnLǐ中Xīn手中Ná到了鲁阳节能29%的股权，成为上市公司的第一大股东。

　　也许当年清Hú资本收购Unifrax时也并未真正注意到后Zhě旗下市值仅40多Yì的鲁阳Jié能，但是随着近年来中国新材料市场的快Sù发展，以鲁阳节能为代表的一些细分领域龙Tóu逐渐引起国际资本的关注，未来或许能看到更多Guó际资本依托资本市场、股权TóuZī来实Xiàn全Qiú技术Hé资金资源的再分配。

　　Zhí到Jìn期清湖资本联手伯利拿下切尔Xī足球Jù乐部，并大概率在今年夏天Dī价引入C罗，才让一些中国球迷注意Dào了这家美Guó财团。

　　无Lùn是Qīng湖资本，还是菲利西亚诺和埃格Bā利，Zhī前在国内的知名度都不Gāo。

　　到2022年，或许是A股市场的暴跌让清Hú资本看到了“抄底”De机会。